Le prix de l’or en euros et en dollars américains ne correspond pas à deux marchés de l’or distincts. Il s’agit du même actif négocié internationalement, dont le prix est exprimé dans différentes devises. Par conséquent, pour les acheteurs de la zone euro, les fluctuations du taux de change du dollar ne sont pas le seul facteur déterminant. Le taux de change entre l’euro et le dollar américain influe également sur le prix de l’or en euros.
En bref : le cours international de l’or est généralement exprimé en dollars américains par once troy. Pour obtenir le cours de l’or en euros, on divise le cours en dollars par le taux de change EUR/USD. Si l’euro s’affaiblit, le cours de l’or en euros peut augmenter même si son cours en dollars reste stable, voire diminue. Inversement, un euro plus fort peut compenser partiellement ou totalement une hausse du cours de l’or en dollars.
Pourquoi l’or est-il coté internationalement en dollars américains ?
Le dollar américain est la principale monnaie de règlement et de référence sur le marché international de l’or. Conformément aux conventions de la London Bullion Market Association (LBMA), les cours des métaux précieux sont cotés en dollars américains par once troy. Le cours de l’or LBMA est déterminé deux fois par jour, les jours de bourse à Londres, en dollars américains par once troy. Les valeurs converties en euros et autres devises sont également fournies.
La cotation en dollars est une convention de marché. Elle ne signifie pas que l’or physique représente un droit libellé en dollars américains. Bien qu’une pièce d’or puisse être émise par un État, une banque centrale ou toute autre institution compétente, sa valeur économique ne repose pas sur la promesse de l’émetteur de rembourser un montant précis en dollars. De même, un lingot d’or ne représente pas un droit sur une somme d’argent fixe. La valeur de cette même quantité d’or peut être exprimée à tout moment en euros, en francs suisses, en livres sterling ou dans toute autre devise.
La page centrale sur le cours actuel de l’or et le calcul de sa valeur explique comment le prix de référence international est déterminé et pourquoi les prix pratiqués par les négociants peuvent s’en écarter.
Que signifie le taux de change EUR/USD ?
Le taux de change EUR/USD indique le nombre de dollars américains nécessaires pour obtenir un euro. Un taux de 1,20 signifie :
1 euro = 1,20 dollar américain
Si le taux de change passe de 1,20 à 1,30, par exemple, l’euro s’est apprécié par rapport au dollar américain. Un euro permet désormais d’acheter plus de dollars. Si le taux de change baisse de 1,20 à 1,10, l’euro s’est déprécié. Il faut alors plus d’euros pour acheter un dollar.
| évolution du taux de change EUR/USD | Signification | Impact sur le cours de l’or en euros en cas de maintien du prix de l’or en dollars |
|---|---|---|
| hausse des prix | L’euro se renforce | L’or devient moins cher en euros. |
| Le prix baisse | L’euro s’affaiblit. | L’or devient plus cher en euros. |
Ces affirmations partent du principe que le cours de l’or en dollars américains ne varie pas simultanément. En réalité, le cours de l’or et le taux de change évoluent en parallèle, parfois dans le même sens, parfois en sens inverse.
Comment le prix de l’or est-il converti du dollar américain en euros ?
Deux valeurs de marché sont nécessaires pour la conversion :
- le prix de l’or en dollars américains par once troy
- le taux de change en dollars américains par euro
La formule est :
Prix de l’or en euros par once troy = Prix de l’or en dollars américains par once troy divisé par EUR/USD
Pour convertir en un gramme, divisez par 31,1034768. Une once troy est exactement égale à 31,1034768 grammes.
Prix de l’or en euros par gramme = Prix de l’or en dollars américains par once troy divisé par EUR/USD divisé par 31,1034768
Calcul du modèle
L’exemple suivant utilise délibérément des valeurs modélisées arrondies et ne représente pas une donnée de marché actuelle :
- Prix de l’or : 4 000 $ US l’once troy
- EUR/USD : 1,20
La conversion donne :
4 000 divisé par 1,20 = 3 333,33 euros par once troy
3 333,33 divisé par 31,1034768 = environ 107,17 euros par gramme
Ce résultat représente une valeur de référence calculée pour l’or pur. Il ne s’agit pas encore d’un prix de vente définitif pour un lingot ou une pièce.
Dans quelle mesure le taux de change peut-il modifier le prix de l’or en euros ?
Si le prix de l’or en dollars reste inchangé, la variation du prix de l’or en euros est entièrement due au taux de change. Avec un prix de l’or constant de 4 000 $US l’once troy, les valeurs modélisées sont les suivantes :
| EUR/USD | Prix de l’or en dollars américains | Prix de l’or en euros |
|---|---|---|
| 1,00 | 4 000 $ | 4 000,00 euros |
| 1,10 | 4 000 $ | 3 636,36 euros |
| 1,20 | 4 000 $ | 3 333,33 euros |
| 1,30 | 4 000 $ | 3 076,92 euros |
Plus le taux de change du dollar américain par rapport à l’euro est élevé, plus le prix de l’or en euros sera bas, en supposant que le cours du dollar reste inchangé. Cette relation est inverse car elle est exprimée par le taux de change EUR/USD.
Pourquoi les graphiques de l’or peuvent-ils évoluer différemment en euros et en dollars ?
La variation en pourcentage en euros se compose de deux variations :
- l’évolution du prix de l’or en dollars américains
- la performance du dollar américain par rapport à l’euro
Ces deux effets peuvent se renforcer ou s’annuler mutuellement. Le tableau ci-dessous présente, dans les trois cas, un prix initial de 4 000 $US l’once troy et un taux de change EUR/USD de 1,20. La valeur initiale est donc de 3 333,33 € l’once troy.
| scénario | Nouveau prix de l’or en dollars | Nouveau taux de change EUR/USD | Nouveau prix de l’or en euros | Change en euros |
|---|---|---|---|---|
| L’or progresse, le taux de change reste inchangé. | 4 400 $ | 1,20 | 3 666,67 euros | plus 10,00 pour cent |
| L’or progresse, l’euro se renforce | 4 400 $ | 1,32 | 3 333,33 euros | 0,00 pour cent |
| L’or chute, l’euro s’affaiblit sensiblement. | 3 600 dollars américains | 1,05 | 3 428,57 euros | plus 2,86 pour cent |
Dans le deuxième scénario, le cours de l’or augmente de 10 % en dollars américains, tandis que l’euro s’apprécie également de 10 % par rapport au dollar. Le prix de l’or en euros reste donc inchangé. Dans le troisième scénario, le cours de l’or baisse de 10 % en dollars américains. La dépréciation plus marquée de l’euro entraîne néanmoins une hausse du prix de l’or en euros.
Par conséquent, un titre annonçant une nouvelle hausse du prix de l’or en dollars américains peut avoir des conséquences différentes pour les acheteurs de la zone euro. Ce qui importe toujours, c’est l’évolution du prix dans la devise qui sert de référence pour le pouvoir d’achat, les coûts et les ventes potentielles.
Comment distinguer l’évolution du prix de l’or des effets des taux de change ?
Pour une analyse approfondie, il convient de calculer séparément les deux composantes. On détermine d’abord la variation du prix de l’or en dollars américains. Ensuite, on examine la variation de la valeur d’un dollar américain en euros.
L’effet global de l’euro ne se résume pas toujours à la simple somme des deux pourcentages. En cas de fluctuations plus importantes, un effet de corrélation mathématique supplémentaire entre en jeu. En termes simplifiés :
Rendement de l’or en euros = (1 + rendement de l’or en dollars) x (1 + variation du dollar américain en euros) – 1
Le terme « gain de change » doit être employé avec prudence. L’or physique n’implique aucun paiement en devises supplémentaire. L’effet du taux de change est déjà intégré à sa valeur marchande en euros. Le profit ou la perte se détermine uniquement en comparant le prix d’achat et le prix de vente après déduction des frais.
L’or physique est-il un investissement en dollars américains ?
Pas au même titre qu’un compte en dollars ou une obligation libellée en dollars américains. L’or physique ne constitue pas un droit sur un montant précis en dollars. Sa valeur marchande peut être exprimée dans n’importe quelle devise.
Pour les acheteurs de la zone euro, l’effet de change persiste. Le cours de référence international est fixé en dollars américains, puis converti en euros. Par conséquent, toute personne achetant de l’or en euros et le revendant ultérieurement dans la même devise subit l’effet combiné du cours international de l’or et du taux de change.
Cela diffère du risque de défaut classique d’une créance en dollars. Toutefois, la valeur de l’euro peut toujours baisser si l’euro s’apprécie et si d’autres facteurs ne soutiennent pas suffisamment le prix de l’or.
Quel taux de change faut-il utiliser pour le calcul ?
Le prix de l’or et le taux de change devraient idéalement se référer au même moment. Autrement, deux conditions de marché incompatibles se confondent. Cela peut engendrer des écarts notables, notamment lors de fortes fluctuations de prix.
La Banque centrale européenne publie les taux de référence de l’euro les jours ouvrables. Ils sont généralement disponibles vers 16 h, heure d’Europe centrale, et ne sont fournis qu’à titre indicatif. La BCE déconseille de les utiliser pour des transactions.
Pour un calcul modèle compréhensible, un taux de référence BCE daté peut convenir. Cependant, lors d’un achat ou d’une vente, c’est le taux appliqué par le prestataire de services de paiement, le commerçant ou la plateforme de négociation concernée qui fait foi. Ce taux peut différer du taux de référence BCE en raison de facteurs tels que le calendrier, l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente, les frais ou les opérations de couverture.
Pourquoi le prix proposé par le concessionnaire diffère-t-il du prix d’une simple conversion ?
La formule indique initialement uniquement la valeur de l’or convertie à l’échelle internationale. Le prix réel d’un produit physique peut inclure d’autres éléments :
- Écart entre le cours acheteur et le cours vendeur sur les marchés de l’or et des changes
- coûts de fabrication ou d’estampage
- Transport, assurance et stockage sécurisé
- Examen et vérification d’authenticité
- prime du concessionnaire et frais généraux d’exploitation
- demande et disponibilité liées au produit
Pour une pièce d’investissement standard, la valeur du métal reste généralement le principal facteur déterminant du prix. Pour les pièces de collection rares et certifiées, la rareté, la qualité et la demande peuvent engendrer une valeur ajoutée, parfois bien supérieure.
Que signifie le taux de change pour les pièces de collection rares ?
Même une pièce d’or rare a une valeur en or convertie en euros. Cependant, cette valeur en métal ne correspond pas automatiquement à son prix de marché. D’autres facteurs peuvent entrer en jeu :
- tirage limité et disponibilité sur le marché restreinte
- Qualité de conservation et de frappe
- Certification NGC ou PCGS
- Population et statut de population de haut niveau
- Motif, série, provenance et demande internationale des collectionneurs
Les taux de change peuvent également influencer la demande de pièces de collection échangées à l’international entre différents groupes d’acheteurs. Une pièce peut devenir moins chère pour les acheteurs d’une zone monétaire et plus chère pour ceux d’une autre. Cependant, la valeur de collection ne peut être expliquée par une simple formule monétaire. Les facteurs de qualité des pièces d’or de collection doivent être évalués indépendamment.
Cette distinction est cruciale pour Wasserthal RareCoin.Store. L’entreprise se spécialise dans les pièces d’or rares, modernes et certifiées, et non dans le négoce de lingots d’or ordinaires.
Quels sont les facteurs qui influencent simultanément l’euro, le dollar américain et l’or ?
Les taux de change réagissent à divers facteurs, notamment les anticipations de taux d’intérêt, l’inflation, les perspectives de croissance, la politique monétaire, les flux de capitaux et les risques politiques. Certains de ces facteurs influent également sur le prix de l’or. Les fluctuations observées résultent donc souvent de plusieurs réactions simultanées. L’article « Or et inflation : l’or protège-t-il réellement contre la perte de pouvoir d’achat ? » examine si l’or compense efficacement une perte de pouvoir d’achat.
Un taux d’intérêt plus élevé pour les États-Unis, par exemple, peut soutenir le dollar, mais simultanément accroître le coût d’opportunité de la détention d’or. En période de crise, la demande peut être forte aussi bien pour le dollar que pour l’or. Cet article explique dans quelles circonstances l’or joue un rôle de protection durant ces phases de crise. L’or est-il une valeur refuge ? Comparaison des stratégies de couverture, de diversification et de valeur refuge « Il n’existe donc pas de règle absolue selon laquelle un dollar plus fort entraîne systématiquement une baisse du prix de l’or. L’ influence des taux d’intérêt réels sur l’attractivité relative de l’or doit être analysée séparément. »
Est-il possible de se prémunir contre l’effet de change ?
Avec certains produits financiers, l’effet du taux de change peut être partiellement ou totalement couvert. Cette couverture, souvent appelée couverture de change, engendre des coûts et, selon l’écart de taux d’intérêt entre les zones monétaires, peut avoir un impact positif ou négatif sur le résultat.
Les pièces ou lingots d’or physiques ne comportent généralement pas de protection intégrée contre les fluctuations de change. Leur valeur sur le marché de l’euro varie en fonction du cours de l’or et du taux de change. L’opportunité d’une couverture séparée dépend de l’instrument financier, des coûts, de l’échéance et des objectifs personnels, et ne peut faire l’objet d’une réponse générale.
Questions fréquentes sur le cours de l’or en euros et en dollars américains
L’or en euros est-il un produit différent de l’or en dollars américains ?
Non. Il s’agit du même actif exprimé dans une unité de compte différente. Les différences proviennent du taux de change, du moment de la transaction et d’éventuels écarts de données ou de transactions.
L’or prend-il automatiquement de la valeur lorsque l’euro baisse ?
Seulement si tous les autres facteurs restent inchangés. Si, dans le même temps, le prix de l’or en dollars américains chute plus fortement que la dépréciation de l’euro, l’or peut également baisser en euros.
L’or peut-il prendre de la valeur en euros même s’il baisse en dollars américains ?
Oui. Si l’euro se déprécie suffisamment par rapport au dollar américain, l’effet du taux de change peut être supérieur à la baisse de la valeur du dollar.
L’or peut-il baisser en euros même s’il augmente en dollars américains ?
Oui. Une appréciation suffisante de l’euro peut compenser partiellement ou totalement une hausse du prix de l’or en dollars.
Pourquoi les différents sites web affichent-ils des prix de l’or en euros différents ?
Les différences peuvent s’expliquer par diverses sources de prix de l’or, taux de change, dates, prix d’achat et de vente, intervalles de mise à jour et unités de poids. Les données ne sont comparables que si la devise, l’unité, le type de prix et l’horodatage correspondent.
Quel prix de l’or est pertinent pour les acheteurs en Allemagne ?
Pour évaluer son propre pouvoir d’achat, le prix en euros est généralement pertinent. Cependant, pour expliquer ses fluctuations, il convient de prendre en compte à la fois le cours international de l’or en dollars et le taux de change EUR/USD.
Les pièces d’or rares suivent-elles le taux de change de la même manière que l’or en lingots ?
Pas nécessairement. Leur valeur en métal est sensible au cours de l’or et au taux de change. Le prix total pour les collectionneurs peut également être influencé, parfois de manière plus significative, par la rareté, l’état, la certification et la demande.
Conclusion : Pour les acheteurs de la zone euro, deux prix sont effectifs simultanément.
Le prix de l’or en euros est déterminé par le cours international de l’or en dollars américains et par le taux de change entre l’euro et le dollar. Un euro faible peut renchérir l’or en euros. Un euro fort peut atténuer, voire annuler, une hausse du prix de l’or libellé en dollars.
Les graphiques de l’or en euros et en dollars américains peuvent donc présenter des tendances sensiblement différentes sur une même période. Pour une analyse pertinente, les deux valeurs initiales doivent correspondre à la même date. De plus, la valeur de l’or pur converti ne doit pas être confondue avec le prix pratiqué par les négociants ni avec la valeur marchande d’une pièce de collection rare.
Pour l’or d’investissement courant, la valeur du métal est le facteur prédominant. Pour les pièces d’or rares et certifiées, d’autres facteurs de valeur numismatique entrent en jeu. Le taux de change reste un élément de la valeur en euros, mais il n’explique pas à lui seul le prix de collection.
À propos de l’auteur
Dirk Wasserthal est le directeur général de Wasserthal RareCoin.Store et se spécialise dans les pièces d’or modernes rares, les raretés certifiées NGC et PCGS, ainsi que dans le cadre économique du marché international de l’or. Dans ses articles, il allie son expérience du marché numismatique à une analyse objective des cours de l’or, des devises et des mécanismes de marché.
Note de transparence
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et propose une évaluation objective des cours de l’or et des taux de change. Il ne constitue en aucun cas un conseil personnalisé en matière d’investissement, de droit ou de fiscalité. Les calculs du modèle ne reposent pas sur des données de marché actuelles ni sur des prévisions de prix. La valeur de l’or, des devises, des pièces d’investissement et des pièces de collection peut baisser, entraînant des pertes. Les coûts, les marges de négociation, les taxes, le stockage et le moment précis de l’achat ou de la vente ont également une incidence sur le résultat.
Sources
- Association du marché des métaux précieux de Londres : Le prix – conventions internationales en matière de prix et de devises dans le commerce des métaux précieux.
- Association du marché des métaux précieux de Londres : Indices de référence des métaux précieux – Détermination du prix de l’or LBMA en dollars américains et conversion en autres devises.
- Association du marché des métaux précieux de Londres : Glossaire – Conversion entre l’once troy et le gramme.
- Banque centrale européenne : Quel est le rôle des taux de change ? – Définition, signification et variations des taux de change.
- Banque centrale européenne : Taux de change de référence de l’euro – Publication et information sur les taux de change de référence de l’euro.
- Banque centrale européenne : Cadre pour les taux de change de référence de l’euro – Méthodologie et calendrier de fixation du taux de référence, 23 juin 2026.
Sources vérifiées pour la dernière fois en juillet 2026.
